大洗牌前夜：穷人囤现金，富人囤资产

原创：ME A森

来源：A视野（ID：AndsonVision）

2020年有个很有意思的经济现象，即——

无论全球各地的央妈怎么放水，GDP好像是起来了，资产价格更是快速爬升，但是，通货膨胀却没有出现。

难道传统经济学失灵了？

事实上，如果我们仔细看社会各个阶层的人在疫情下的表现，就会发现一个“共性”：

去年年初的时候，无论你身价多与少，大家瞬间都没有安全感了。

所以，当去年第二季度开始解封起，我们就看到了所有人都在疯狂的追逐“安全感”。

唯一的区别是：

社会基层的人大量囤积现金，而有产者则继续拼命囤积资产。

一边是国家统计出来的M1（现金、活期存款等）不断拼命抬升，一边则是很多城市的房价一飞冲天。

下图就是美国的货币M1，大家体会一下何为放水疯狂：

再来看看大家囤积现金的“热情”，钱的囤积速度飞流直上，都不去流转和交易使用了。看似癫狂，其实是慌的一笔啊。

类似的情况已经成为全球现象，美国、英国、韩国、德国、法国等许多经济体，房价都出现了暴力拉升。

另一边，则是这些地方的居民家庭存款全部出现报复性增长。

诚如我的书《Crisis Insider》里所说的，经济学就是研究人性与基本面博弈。

而疫情打击了实体经济的同时，各国政府的强势干预，则让整个经济现象变的扑朔迷离。

在这种情况下，当央妈们疯狂放水，钱要么被穷人囤积，要么就被富人转化为资产，真正去实物上的极为有限，自然短期内通货膨胀也就暂时被压制了下来。

然而，这真的没有任何副作用吗？

诚如2020年终秀里我所说的，目前全世界救市的路径只要是2大类：

1、供给侧救市，代表是中国，思路是先救企业，复工复产，保生产；

2、需求侧救市，代表是美国，思路是举债力保居民收入不受疫情影响，保内需；

由于这两条路径差异巨大，导致我们所有的资产、生意都会受其严重影响，因此，有必要好好分析一下。

先说美国这种方式的。

下方蓝色线是美国财政社保转移支付，橙黄色是美国家庭收入。

很明显，如果美国美国财政直接停发支票，基本上美国家庭的收入是雪崩状态。

看懂这张图就理解了，为什么现在美股还是这么high？

看似现在大家都赌疫苗有效，马上要全面打针了，其实，这并不是重点。

重点是，如果疫苗有效，打针后大家就可以出现正常经济活动，比如把妹开派对，那么，上面这张图里的居民收入就会像泄洪一般释放出来，转化为强大的购买力，即，报复性消费。

到那个时候，经济还能不起来吗？

整个美股，甚至是全球各国的经济、金融市场，都在赌这一把梭哈。

然而，这里面有3个问题，是我们需要高度关注的，各位，权当作是小编对于后续经济和市场走势的重要提问：

1、美国政府举债发钱

靠发债，白白养了全国人民一年，这种魄力和能力，估计也就只有美国政府可以做到的了。

然而，这么多的债，以后怎么还？

如果不去靠通货膨胀，不去靠对外输出债务，近乎是不可能完成的事情。

而如果真的要这么干，那未来全球大滞胀格局如何避免呢？

2、大家都很爽

现在是美国穷人拿低保，很开心；中产的房子被刺激起来了，暴涨，也很开心；富人们的股票涨翻天了，也很开心。

一个社会，所有阶层都很开心，醉生梦死，还有什么创新改革的动力呢？

就像你要一个全民吸毒的国家出现更加伟大的“奋斗”，是不是想太多了？

而这个才是美国国运中长期最大的隐患啊！

3、美国的内需面临“中期稳健，长期垮塌”的风险

中期稳健，是因为市场赌这一把，是有机会可以赌到的，钱总要用完吧，万一人没了呢？

然而，穷人完全靠低保，中产拼命去买房，富人炒股high翻天，就是没有一个去做实业的。

美联储的救市计划成功“消灭”了内需，其放水已经对实体经济没有很大作用了。

因为钱不去实体经济，而是被囤积、或者被用于炒作资产价格了。

所以，今年美联储到底还有多大的放水力度，如果放水的边际效果越来越糟糕的话。

可问题是，如果不拼命放水，后面大家拿什么子弹继续去吃低保、继续炒资产？

美国人，真的很爽，但是，这份爽，未来代价是不是太过昂贵了？！

那中国这种供给侧救市的路径，又是什么情况呢？

先看图，下图是我们PPI（出厂价指数）的走势，是不是非常惊人？！

很明显，救市的钱都去搞生产、基建了，当然居民家庭的可支配收入就不足了。

所以，现在很多金融圈的大佬出来说：可惜，这轮救市下，消费没有起来。

都是明白人，何必如此假惺惺？

路径选择下，既然优先救企业、保生产，自然就是消费起不来。

钱救这么多，你给了一方，另一方就少了。

那么，中国这波救市，到底会如何演绎呢？

事实上，以供给侧救市的，无非会经历三个阶段：

1、出问题了，赶紧救市

利率拼命下行，鼓励商业银行“破例”放贷，很多不能做的事情都可以做了。

PS：此处所有提及的“利率”都是指市场的实际利率，而不是央妈的基准利率

于是，经济开始止跌回升。

这个阶段，是明显的贷款融资更高速飙升，而经济增速还在摸底。

即，利率下行，但是，经济还在底部来回撕扯。

2、眼见经济开始上升了，开始逐步收紧刺激

2020年6月份政策就看出经济要走出疫情冲击了，于是，原本市场以为会有的降准，瞬间消失了。

此后，伴随着经济不断上升，国内的社融数据在开始摸高后，逐步呈现回落的趋势。

这个阶段的特质是，经济上升，利率也是上升，这就是所谓的景气阶段。

3、担心经济过热，要尽快撤出更多宽松

社融贷款数据不断往下，经济最高点也即将过去。

这个阶段救市利率开始重新往上，经济则再次回落。

那么，我们现在在哪里呢？

就是第二阶段！

预计，这个阶段有机会再有个4~5个月，然后，痛苦的时光又要来临了。

因此，也恰恰是这个阶段，人心更加浮躁。

富人趁着经济还是景气的时候，加速配置资产；而穷人眼见马上又要不行了，赶紧囤积现金。

直到经济后续再次转冷，市场实际利率也开始明显上抬，则本轮游戏将告一段落。

而接踵而至的收紧，其实就是全民财富的新一轮洗牌。

到底谁能够活下去，甚至活得更好？

这就是关键问题了！

其实，个人命运如此，国家命运更是如此。

眼下，国内的经济政策中，有一个最重要的策略，就是：

要让中国成功穿越即将到来的全球新的经济危机。

这个事情办成了，中国国运高歌猛进起码再看10~15年。

因此，决定性的时刻，或许已经离我们不远了。

个人、企业、国家都没有安全感了，也就是一个谋变图强的重要转折点了。

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